配资321，大牛市已来？

其实我们不需要去猜！我们用数据说话！

一般牛市来临的时候都是先从创业板起来的！道理很简单，创业板更容易制造赚钱效益。

我们先来看看目前创业板指数如何吧。

如果按量能动力学来解析，那下一个季度创业板仍然有动能往上涨！估计创业板在未来一个季度涨到3000点问题不是很大。一旦创业板指数起来了，上证指数应该也会跟着起来，也不会太差。

很多股民朋友一直盯着经济的基本面，认为基本面不好是不太会有牛市的。这种结论太过于依赖传统的经济学理论。

量化程哥认为结论刚刚好相反！

2015年的那波牛市大涨有经济基本面基础吗？显然没有！

2016年的楼市大涨又有经济基本面基础吗？显然还是没有！

那为何股市牛市上涨的逻辑一定要经济基本面的基础呢？

全球货币大放水才是股市上涨的逻辑，而经济基本面不好更是加剧了资金的风险偏好上升！零利率是没办法让资金藏在银行里面的。资金的出路只有提高风险偏好进入股市，而一旦赚钱效应起来会有更多资金进入股市，从而形成资本市场服务实体经济的良性循环。

政策引导资金进入资本市场。

第一重利好：

创业板改革释放的做多热情正在被激活！

6月12日晚，深交所发布创业板改革并试点注册制相关业务规则及配套安排，共计8项主要业务规则及18项配套细则、指引和通知，涉及首发审核类、再融资和并购重组审核类、持续监管类、发行承销类、交易类等五个方面。

第二重利好：

公募基金发行火爆！

321亿元！单只权益基金一天的募资金额。就在股市持续调整之际，基金发行市场再迎“巨无霸”权益基金。6月13日，南方成长先锋混合以321亿元有效认购金额，创下今年以来新基金发行的新纪录。至此，易方达、广发、华夏等头部基金公司年内已有7只百亿元级权益基金顺利发行，不出意外，2020年权益基金发行市场将迎来近5年来的“小高潮”。 今年以来权益基金发行市场缘何如此火爆？对于A股市场有哪些影响？近日，《证券日报》记者采访了多位研究公募基金领域的学者，剖析“巨无霸”基金发行背后的投资逻辑。 光大银行金融市场部分析师周茂华在接受《证券日报》记者采访时分析称：“此次南方成长基金成为爆款的原因是多方面的，整体上反映了投资者看好市场前景，目前经济延续复苏态势，政策保持宽松，市场经过一段时间调整后，指数与基金整体估值处于较低位置，投资者愿意有选择性的加仓。另外也是对该产品未来成长空间有较强预期及对南方基金管理团队过往业绩的认可。”

第三重利好：

银保监会主席郭树清喊话：支持资本市场发挥更广泛更积极的作用。

今年以来，我国新增社会融资规模中，债券和股票融资占比35.9%。目前我国债券市场和股票市场市值已居全球第二。近期，银保监会拟推出六项举措支持资本市场发展：

一是增加新的机构投资者，批设更多银行理财子公司和保险资产管理公司，允许境外专业机构发起设立控股理财公司。

二是加大权益类资管产品发行力度。支持理财子公司提高权益类产品比重，信托公司发行证券投资信托产品，保险机构发行组合类产品。

三是推进银行与基金公司、银行与保险公司等各类机构深度合作。鼓励银行及理财子公司将更多符合条件的公募基金管理人纳入合作机构名单，研究出台保险机构投资私募理财产品和私募股权基金的相关政策。

四是引导商业银行有序处置非标不良资产，鼓励新设理财子公司加大证券投资。

五是支持保险公司通过直接投资、委托投资、公募基金等各种渠道，增加资本市场投资，特别是优质上市公司的股票投资。

六是对保险公司权益类资产配置实行差异化比例监管，引导保险机构将更多资金配置于权益类资产。

在政策利好消息影响下，最近创业板创出近几年的新高。赚钱效应也是加大了资金进入股市的因素。

综上所述，未来股市仍然是吸引资金的一个池子。相比楼市，股市的流动性更好！这也是更多投资者愿意进入的原因，变现快，基本哪天要用钱卖出股票第二天就可以用得上了，不像投资房子难变现。如果从三五年的周期去看，显然大牛市的底部已经形成。

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下半年A股大盘3000点还有可能跌破吗？

完全有可能，但概率不大。

技术分析

通道

上证指数指数周K线图形上看，笔者认为，大A股长期走在一条上升通道中。我们抛开2007年底，和2015年夏的两次大牛，那么上证指数基本上就是一个斜率约4%/年，宽度1500点的通道。

如果画一条通道的中轴线，这条中轴线今天大概在3430左右的位置。有意思吗？这次的高点是3459，然后回落了。

中轴线

按中轴线算，通道宽度约±25%，所以，从这个意义上来说，笔者认为，指数基金定投，应是在通道下半区，超过中轴线以后，指数基金只持有不加仓，并在指数触及通道上轨减持。好了，这是题外话。

注意通道中轨的意义，就是有时指数未必全通道震荡，而是只在上半区震荡，或只在下半区震荡，比如2018.3月以来到2020.7月。

那么后面是继续在通道下半区震荡还是，跳动到上半区震荡呢？笔者认为，未必马上就跳到上半区去，但就图形节奏来看，好像该到上半区去了。

（题外话，如果真的用指数位置来判断牛熊，最好是用指数的市盈率来看。而且不是用上证指数这种全市场范围的指数。懒得找数据，这里不提了。）

多指数比较

大家关心上证指数，宣传也最多，但就炒股来说，可能应该研究其他指数，比如上证50、沪深300、创业板指数等等。用同样的方法可以看到，上证50早就是在通道上半区震荡了，最近更是一举突破了通道上沿。不过是假破，又回落回来了。

创业板的上市时间没有那么长，只有2012年以后，那么仿照其他指数，虚拟画出的通道，见下图：

通道宽度要大（约40%），中轴线的斜率也大（5.8%/年），说明定投创业板指数基金，收益要比沪深300好。

看了3个指数可以发现：

如果看上证指数，这次牛市只是刚启动，因为过中轴线只是牛市初期而已，小牛应该到通道上沿为止，大牛则应该超过通道达到再一个通道宽度。

但是，如果看代表中国核心企业的上证50，和代表中国未来活力的创业板，它们都已经完成了小牛部分了，下面要再涨就必须是大牛部分了。也就是说，这轮牛市赚钱，要么选择工行、五粮液、海螺水泥等大盘股，要么选择立讯精密、智飞生物这样的科技股，而两头不靠的企业没有投资价值。

大牛小牛的区别

中轴线

股市震荡为何只在一个通道中呢？因为炒股的钱是有数的，上市的公司总资产也是有数的。如果股市的总资产是1亿元，而炒股的资金是2亿元，那么股市的平均股价就是2元。有的企业好，那么股民就多买这个企业的股票，于是这个企业股价就是4元了，而为了买好企业，股民势必要卖掉差企业的股票，那些没人要的股票就变成了1元，甚至更低。

尽管股市上不同股票有涨有跌，但总资产1元，和总资金2亿元没变，所以，指数就基本不变。这就是股市中轴线的意义。

震荡和通道

有时，股民整体气氛悲观，他们很多资金躺在账上并没有买股票，比如熊市时，很多人仓位仅20%。这时，整个股市指数就比中轴线低。有时，股民信心大增，多数人都增高仓位，达到80%，那么整个股市指数就比中轴线高。这就是通道宽度的背后逻辑。

但是，如果股民们到了满仓的状态，那么买卖股票一定是卖了手里股，才能买下一只股，对吗？于是那个通道上沿就无法突破了。这就是通道宽度接近定值的原因。

大牛，大牛

但是大牛市来了，它一举突破了通道束缚，为何呢？当然是股市总资金量增加了。那么谁进来来呢？是那些平时不炒股的人和机构。

比如，我的同事中有个股民，有时也会闲聊中谈到股票，但非股民一般不感兴趣，不会参加进来。但是大牛市来了，他们都参与进来问这问那的，说明这些新股民的钱也进股市了，股市的资金总量增加了。如果股市总资产没变，而总资金量翻倍了，是否股市的中轴线就要提高了呢？这就是大牛的来源。

大牛市中，除了平时不炒股的人也进了股市，还有很多企业也进来了。在前两次大牛市中，都有很多企业将平时用于生产或其他方面的资金转移到股市来炒股。有的企业效益一般，干一年的利润不如股市炒一个月的收益，老板干脆关门专心炒股。大牛市的总资金量可能是平时的2、3倍。

那么现在是大牛小牛呢？

我个人的观察，老股民接近满仓，新股民正在被感染，在尝试进场。所以，如果仅是老股民的资金来看，现在小牛市见顶了。但从新股民的状态来看，现在大牛市刚启动。

新增资金在哪里？

注意一下新闻吧。

全球在印钱。中国放开外资炒A股的资金限制。经济在复苏，中国先发生疫情，但也是先走出疫情的，就日常产品的生产来说，中国明显有先机优势，世界上的理财公司都看见了。

国内理财市场也是，很多富人，很多企业，都在考虑加大理财力度，他们会做过头吗？也就是把应该用于其他方面的资金也弄到私募基金里来？

股市暴涨，当然后面会伴随暴跌。管理层希望牛市，但不希望是暴涨暴跌，那个不利于中国经济。据说现在在查配资，在强调不要违规使用资金。